Nálady Mr. Marketa

Za poslední dva dny na burze jsem "ztratil" přes 135 tisíc. Ano, i takové dny při investování přijdou. A ještě mnohem horší. Smůla? Nebo snad štěstí? Pojďme se na to podívat.

Schválně jsem dal slovo "ztratil" v první větě do uvozovek. Protože reálně jsem tyto peníze neztratil. Je rozdíl mezi trendem a volatilitou. Volatilita jsou krátkodobé výkyvy od trendu. Volatilita je dočasná změna ceny. Trend je dlouhodobé směřování ceny, většinou v závislosti na hodnotě. Můžeme se podívat na denní trend, měsíční trend, roční trend, nebo stoletý trend. Čím delší časové období, tím pravděpodobnější, že trend bude stoupající, minimálně u ETF toto platí. A to nás zajímá. Nezajímá nás, jestli ETF dnes stojí 300$ a zítra 200$, protože nás zajímá, že za deset let bude stát 800$ při úročení deset procent ročně. Jestli mezitím ETF vystoupalo na 2000$ a zároveň spadlo na 100$, to je jen volatilita od trendu. Jasně, zní lákavě, když to takto napíšu, zkusit vytipovat to dno a nakoupit za 100 $ a prodat za 2000 $ a nečekat deset let, má to jedno ale: dlouhodobě časování trhu není funkční strategie. Nemůžeme vytipovat dna a vrcholy, byť se o to spousta lidi (většinou neúspěšně) snaží.

Proč zkoušet něco, co pravděpodobně nefunguje, když tu máme sice nudnější, ale zato mnohem pravděpodobnější cestu, že nakonec budeme v krásném plusu? Cestu kopírování dlouhodobého trendu. A na volatilitu mezitím můžeme zapomenout.

Volatilita je jako pan Market, jak ji přirovnává ve své knize Inteligentní investor Benjamin Graham. Koupili jste si dům. Dům, za který jste utratili 4 miliony korun, jeho aktuální tržní cenu, která odpovídá jeho hodnotě. A vedle vás bydlí jistý Mr. Market, který je hodně náladový. A ten za vámi týden po koupi přijde, že by od vás dům koupil za 3 miliony korun. Bylo by bláznovství prodávat, protože jste si jisti, že za týden nemohla klesnout hodnota domu o milion. To pouze nálada Mr. Marketa odpovídá tomu, že za dům nabízí pouze 3 miliony korun. A když za vámi přijde za dva měsíce a nabízí vám za dům 7 milionů, je to opět pouze nálada Mr. Marketa, která nyní ocenila dům o tři miliony víc a přitom jeho hodnota nestoupla.

Toto je volatilita trhu. Můžete se snažit nakupovat a prodávat "domy" při dnech a vrcholech. Ale je to riskantní. Nebo si můžete spočítat, že průměrný růst na ceně domu je cca 11% ročně, koupit, a čekat.

Psal jsem, že úspěšně časovat trh je dlouhodobě nemožné. Takže vám radím ani se o to nepokoušet. Co ale zároveň radím a sám to dělám, je flexibilita. O čem mluvím?

Když by za mnou například Mr. Market přišel a nabídl mi za ten dům sedm milionů a já vím, že jeho hodnota je pouze 4M, tak bych část domu postupně odprodával (bavíme-li se metaforicky o ETF a o chvíli, kdy nejsem v akumulační fázi). Kdyby naopak později nabízel domy za 3 miliony a jejich cena je 4M, tak bych intenzivněji nakupoval.

O flexibilitě už jsem článek v minulosti napsal, ale je to pro mě do budoucna tak zajímavý koncept, že některé základní body zopakuji.

V tom článku jsem sdílel tabulku, která udává, kolik % portfolia si můžete dovolit vybírat tak, aby vám nikdy nedošly peníze v závislosti na tom, kolik % výdajů jste schopni oželet při recesi. Tabulka končí na 70% ušetřených výdajů při recesi, kde 100% pravděpodobnost, že peníze nedojdou, dávají možnost vybírat až 6,25 %. Co když to ale posuneme ještě o krok dál a řekneme si: Ok, až přijde recese, začnu znovu alespoň částečným úvazkem pracovat a vytvořím si tak jiný příjem, než jen burzu. Dostáváme se na 100% ušetřených výdajů (žádné výběry z portfolia při recesi) a nebo ještě dále – vklady do portfolia při recesi.

Dejme tomu, že po dosažení fire vybíráme z porfolia na měsíční živobytí 25 tisíc Kč. Zároveň při recesi jsme schopni zajistit si příjem třeba polovičním úvazkem, který nám bude generovat třeba 35 tisíc Kč. Tj. nejen, že pokryje naše výdaje 25K, ale zároveň nám 10 K zbyde na investování při recesi (což má obrovský vliv na budoucí růst portfolia). Takže z tabulky neušetříme při recesi 70%, ale (25+10)/25=140% a z toho vyplývá, že si můžeme dovolit při běžných letech vybírat z porfolia místo klasických 4% třeba až 9,5%. A to při výdajích 25 tisíc měsíčně dělá místo nest eggu 25000*12*25 = 7,5 M nest egg 25000*12*(100/9,5)= 3,2 M. 7,5 M vs 3,2 M. Tedy FIRE velmi VÝRAZNĚJI dříve.

A to vše jen proto, že sledujeme náladu náladu Mr.Marketa a využijeme ji k tomu, abychom v době levných akcií intenzivněji nakupovali a v době drahých akcií agresivněji prodávali (místo 4% třeba až zmíněných 9% portfolia ročně).

Samozřejmě jsem si vědom, že naskakuje spousta ale, jako: a najdeš práci v době recese? (Věřím, že ano) A poznáš, že přišla krize? (Stačí sledovat jednou za měsíc graf akciových indexů a přečíst si měsíční % P/L) A co když přijdou nenadálé výdaje v době krize? (Můžou, proto bychom měli mít bezpečnostní polštář). A pravděpodobně ještě spousta dalších, přesto však vidím ve snaze být flexibilní při fire mnohem více výhod a potencionálního zisku, než nevýhod a risku. Někdo také namítne, že to není pravý FIRE, když jsme "omezeni" tím, že při recesi musíme zpátky do práce, ale já bych řekl: Stejně by nás nebavilo nepracovat vůbec. Tak proč si roční dovolené nenaplánovat na čas, kdy se trhu daří a roční pracovní úseky na čas, kdy je na trhu recese?

Nesnažím se časovat trh přímo. Ale využívám nálad Mr. Marketa pro to, abych nakoupil levněji nyní, když jsem v akumulační fázi. A budu využívat jeho nálad abych prodal draze, až budu fire. Takže když jsem psal, že ze ztráty 135 tisíc si nic nedělám, je to pravda a dokonce jsem z toho natěšený, protože vidím, že Mr. Market obrací svou náladu k "depresivnějšímu" stavu.

A pro mě jako někoho, kdo ještě další roky bude na burze pouze nakupovat to znamená jediné: akcie ve slevě. To znamená menší risk za nižší tržní cenu, neboli více akcií za stejnou cenu, neboli vyšší potencionální výnos v budoucnu. Je to vlastně převrácená mentalita, radovat se ztráty, protože kontext té ztráty znamená skvělou příležitost k nákupu. A myslím, že taková mentalita vede k úspěšné investiční cestě.

Zcela jinak by to bylo v případě, že bych měl krátkodobější horizont. Při představě, že mám na burze zainvestovány 4 miliony, které chci použít na stavbu domu a burza spadne o 20, 30% a já tak utržím ztrátu milion Kč brzy před tím, než bych si chtěl tyto peníze vybrat, bylo by to devastující. Proto je důležité mít dlouhodobý investiční horizont. 3 roky a více. V případě, že vím, že peníze budu potřebovat do tří let, raději investovat do dluhopisů. Zase to ale nepřehánět, burza se vzpamatovává v posledních letech z recesí relativně rychle, proto horizont tří let funguje celkem bez problému a my jako mladí lidé bychom tento horizont měli mít třeba i pár dekád, proto se nebát začít investovat hned.

Takže: nedělejme si nic z nálad Mr.Marketa, ale využijme je naopak ve svůj prospěch. Nesnažme se časovat trh. A čím budeme flexibilnější na své cestě k fire, tím spíše se nám podaří dosáhnout fire dřív. Flexibilita je cesta, Fire je cesta.

P.S.: Pokud jste ještě nezačali investovat nebo máte nějakou sumu, kterou máte v plánu zainvestovat, takovéto propady bývají ideální šancí na vstup do burzy ve správném okamžiku. Go for it. 

edit 19.09.2024: Nálada Mr. Marketa je zpět, kde byla, tedy burza je z propadu zpět na svém vrcholu. Kdo jste nezainvestoval, pamatujte na citát: Nejlepší chvíle zasadit strom bylo před 20 lety. Druhá nejlepší chvíle je teď. S investováním je to stejně. Fire je cesta.